Il 2015 è alle porte, e dobbiamo prevedere alcuni scenari basati su un’analisi macro economica.

– Tasso BCE: 0,05%.
– Tasso Interbancario: 0,08%.
– Inflazione Tasso: 0,3%.
– PIL UE: 0,8%.

Scenari analisi macro economica

Scenari analisi macro economica

I prestiti al settore privato sono i più bassi dal 2009 (da 5 anni), e l’M3 (offerta di moneta) è alta.

BCE: Le banche centrali stanno facendo il loro meglio, i tassi di interesse sono i più bassi da sempre, e i tassi sui depositi bancari sono negativi per il flusso di cassa dell’economia reale. La politica monetaria della BCE è incentrata sulla bassa inflazione, ed è un problema molto importante per l’Eurozona. Se i politici non fanno riforme per rilanciare l’economia, è la BCE che deve recuperare questa situazione con una politica monetaria di allentamento.

FINANZA: L’aggregato M3 è ai suoi massimi di sempre, ma è spaventoso che i prestiti al settore privato sono ai minimi dal 2009. Ciò significa che il denaro è bloccato nelle banche, o, probabilmente, è sul mercato. Perché ? Le banche preferiscono mettere i loro soldi nel mercato, al fine di ottenere rendimenti più elevati piuttosto che prestare denaro alle imprese private e alle famiglie (a causa del loro basso grado di solvibilità). Il risultato è che non c’è circolazione di denaro contante.

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ECONOMIA REALE: L’esportazione in Europa è superiore all’importazione, ma il Pil è molto bassa per sostenere un buon recupero. Senza la circolazione di denaro, il PIL è strettamente legata alle esportazioni ed è dipende da un basso EUR/USD. Se non abbiamo un PIL positivo nel 2015, probabilmente l’euro si troverà in un grosso guaio.

MERCATI: la coppia EUR/USD è debole, abbiamo assistito ad un comportamento rialzista da parte degli Stati Uniti, così, nel corso degli ultimi 100 anni, i mercati degli Stati Uniti hanno avuto un comportamento bullish (indica un mercato con tendenza rialzista) negli ultimi anni conclusi con il 5 (ex: 1915, 1925, 1935 … 2005) e, probabilmente, assisteremo a un mercato rialzista anche nel 2015. Se la correlazione rimane EUR/USD, potremmo vedere un EUR/USD debole durante il 2015.

EVOLUZIONE: La BCE vuole un EUR/USD debole, l’economia reale ha bisogno di un EUR/USD debole, e anche i mercati vogliono un EUR/USD debole. Così, è facile dire che EUR/USD potrebbe essere in difficoltà quest’anno e molto probabilmente vedremo un EUR/USD sotto i 1,20-1,18 nel corso del 2015.

Alcuni possibili scenari economici (e non) nel corso del 2015.

Crescita anemica dell’economia mondiale: Europa e Giappone con possibile recessione e Stati Uniti con tassi di interessi bassi che la indeboliscono.

– Accellerazione dell’inflazione: ripresa del petrolio e aumento dell’occupazione.
– Performance del mercato azionario statunitense: lo scarso apprezzamento del dollaro può portare a una sottoperformance.
– Valore della Sterlina in calo: spinta dalla Politica del Regno Unito e dal movimento indipendentista in Scozia.
– Hong Kong: le rivolte civile spingono i mercati immobiliari azionari verso il basso.
– Corea del Nord: colpo di stato e guerra civile porta il won coreano (valuta asiatica), ai livelli della crisi asiatica del 1997.